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With the recent formal launch of the commercial real estate REIT pilot, our country’s public REIT market is experiencing significant expansion from the infrastructure sector to the commercial real estate sector.基础资产更加丰富、市场业态更加丰富、更具活力的多层次REIT市场生态系统正在加速构建。业内人士表示，试点推出商业地产REITs，有利于构建房地产开发新模式，进一步提高多层次资本市场服务实体经济的质量和效率。 Recently, the China Securities Regulatory Commission officially issued the “Notice on Promotiontion of Quality Development of the Real Estate Investment Trust (REIT) Market” (hereinafter referred to as the “Notice”) and the “Announcem《中国证监会关于开展商业性房地产投资信托基金试点的通知》（以下简称《公告》）。上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券结算有限责任公司等同步发布配套文件。报告称，有关部门将坚持“先规范、先测试，后持续推进、强化监管”的原则，坚持市场化、法治化方向，聚焦重点领域和优质项目，推动商业地产REIT是一种公开发行的、通过拥有商业地产赚取现金流并向基金股东分配利润的封闭式证券投资基金。商铺、商业写字楼、酒店等，是REITs重要的基础资产。我国商业地产存量巨大，存在通过REITs盘活、拓展股权融资渠道的内在需求。 《通知》指出，推动商业地产REITs市场发展，是资本市场落实党中央、国务院“盘活存量、优化渐进”、“提高直接融资比重”决策部署的重要举措。是通过市场化机制支持房地产市场建设新发展模式的有效手段。这将支持REIT市场的健康发展。推动REITs运作，不断提高资本市场体系的包容性和适应性至关重要。确保商业地产REIT顺利启动试点工作中，《公告》明确了商业地产REITs产品的定义、登记和基金管理的基本要求、各方责任和监管框架。在配套业务规则方面，新修订的规则将商业地产REITs和基础设施REITs纳入规则范围内。在准入标准方面，明确合规、财务、资产评估、基金管理等项目基本要求，对商业地产REITs作出具体安排。在优化审查机制、加强出版物监管方面，调整后的业务规则将明确各环节的审查程序，缩短审查周期，进一步提高审查效率。此次补充规定旨在优化发行价格、完善融资机制、强化信息披露要求、规范发行价格等。放宽商业地产相关业务经营状况披露要求。上海易居房地产研究院副院长杨跃晶表示：报告显示，房地产行业目前正在向成熟的“投、融、管、退出”资产经营和管理模式转型。商业地产SOCIMI的推出，将对防范和化解房地产风险产生积极作用，推动房地产行业转型升级。北京大学光华管理学院教授张政表示，商业地产REITs将提高资本市场的包容性和适应性，为中国房地产业和实体经济提供更加多元化的融资渠道。同时，商业地产REITs也为建设保障性住房、城市更新和刺激经济等国家战略做出贡献。促进消费，为政策落实提供资金支持。根据该公告及其配套规定，所有市场参与者均可直接向中国证监会和交易所报告。试点初期，我们不注重数量和速度，而是严格控制质量、合规性和发行上市风险。记者了解到，商业地产REIT将按照国家政策指引，重点支持社会效益显着、经营历史稳定、具有行业代表性的优质项目。中心城市群和经济活跃地区成熟。优先考虑商业地产。优先支持中央企业、地方重点国有企业、上市公司、优质民营企业、外资企业商业地产项目。将优先考虑促销购物中心、零售场所、商业办公楼、酒店等多种业态。商业地产REIT试点的正式启动，也是我国公募REIT市场资产类型多元化的重要一步。基础资产更加丰富的REITs市场体系正在加快建设。中信建投表示，商业地产REIT试点标志着我国从公募REITs向任何基础资产的转变。从发展历史来看，2020年4月，证监会、国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域房地产投资信托基金（REITs）试点工作的通知》。 2021年6月21日，我国首批9个公募REITs项目在上海证券交易所和深圳证券交易所正式挂牌。据统计，截至2025年12月27日，在沪深交易所上市的REIT产品共78只，募集金额2099亿元，总市场份额2199亿元。我国上市REIT市场从无到有，并持续增长。同时，市场运行平稳有序。 2024年以来，中证REIT总回报指数增长19%。 REITs逐渐成为重要的资产配置类别。中国的价格监管委员会将加速房地产投资信托基金系统的建设和房地产投资信托基金的扩张。继续为上加利福尼亚州的房地产投资信托基金提供资金，并继续推动市场的发展，并不断推动其发展。完善REITs扩张的制度安排和市场化定价机制，积极探索多元化、高效的扩张实施渠道。通过强有力的管理、有效的治理和高素质的管理通过信息传播，支持上市REITs通过资产收购、扩张、兼并等方式做优做强，有序提升单只REITs的资产规模和风险承受能力，不断增强长期价值创造的内生动力。一个平等对待各种所有制企业、支持民营企业的行业。我们利用REITs盘活现有资产，拓展资金融资渠道。